來源：融中財經（ID：thecapital） 作者：呂敬之 編輯：吾人
車企出海大年。
2024年，印度以其獨特的市場活力和經濟潛力，成為(wei) 全球IPO的熱點地區。
其中，韓國汽車巨頭現代汽車的印度子公司，以其雄厚的實力和明確的市場戰略，正準備在孟買(mai) 證券交易所上演一場規模空前的上市大戲。預計籌資25億(yi) 至30億(yi) 美元，這場IPO不僅(jin) 有望成為(wei) 印度曆史上規模最大的IPO之一，更標誌著現代汽車在印度乃至全球市場的深遠布局。
現代汽車的這一舉(ju) 措，是其全球化戰略的延伸，也是對印度市場巨大潛力的肯定。自2002年進入中國市場以來，現代汽車已經構建了全方位的體(ti) 係能力，累計投資約185億(yi) 美元，累計銷售整車超過1,800萬(wan) 輛。如今，現代汽車將目光投向了印度，這個(ge) 擁有龐大人口和快速經濟增長的國度，其在印度的業(ye) 務已經涵蓋了整車製造、零部件生產(chan) 及銷售等多個(ge) 領域。
隨著全球汽車產(chan) 業(ye) 的轉型，現代汽車也在積極擁抱新能源技術。預計到2032年，現代汽車將投入高達109.4萬(wan) 億(yi) 韓元，其中35.8萬(wan) 億(yi) 韓元將專(zhuan) 門用於(yu) 電動汽車領域的發展。這一投資計劃不僅(jin) 體(ti) 現了現代汽車對未來汽車產(chan) 業(ye) 發展方向的敏銳洞察，也展現了其對技術創新和市場競爭(zheng) 力的不懈追求。
印度資本市場的活躍，為(wei) 現代汽車的上市提供了肥沃的土壤。2024年開年以來，印度已經有130家企業(ye) 成功上市，募集資金總額達到3130億(yi) 印度盧比。這一數字的背後，是印度經濟的穩步增長、政策的支持以及投資者信心的增強。現代汽車的加入，無疑將為(wei) 印度資本市場注入新的活力，同時也將為(wei) 全球投資者提供一個(ge) 參與(yu) 印度經濟增長和汽車產(chan) 業(ye) 轉型的寶貴機會(hui) 。
現代汽車或成印度最大IPO？
現代汽車有可能拿下印度最大的IPO了？
近日，路透社等多家媒體(ti) 報道韓國汽車業(ye) 巨頭現代汽車的印度子公司正在尋求當地監管機構的批準，計劃在孟買(mai) 證券交易所進行首次公開募股（IPO）。現代汽車期望以300億(yi) 美元的公司估值，通過IPO籌集25億(yi) 至30億(yi) 美元的資金，如果一切順利那麽(me) 這場IPO有可能會(hui) 成為(wei) 印度曆史上規模最大的IPO之一。
據華爾街見聞報道，現代汽車已經遴選了花旗、摩根大通、匯豐(feng) 證券、科塔克-馬恒達資本以及摩根士丹利等投資銀行擔任IPO的顧問。本次IPO現代汽車不會(hui) 發行新股，而采用要約出售(Offer for Sale, OFS) 的方式，即母公司現代汽車出售一定比例印度子公司的老股份。要約出售不會(hui) 發行新股，隻是實現股權轉移，也不會(hui) 稀釋其他股東(dong) 的股份。
相信大家對於(yu) 現代汽車並不陌生，2002年進入中國市場的現代汽車在過去20餘(yu) 年間構建了涵蓋整車製造、零部件生產(chan) 及銷售、鋼鐵、物流、建設、金融、IT和文化創新等領域在內(nei) 的全方位體(ti) 係能力。根據現代汽車中國官方公眾(zhong) 號2022年發布的文章，其已經累計投資約185億(yi) 美元，累計銷售整車超過1,800萬(wan) 輛。
圖片來源：現代汽車中國官方公眾(zhong) 號
而這件事件的另一位“主角”孟買(mai) 證券交易所許多人則比較陌生。
孟買(mai) 證券交易所（BSE），也稱為(wei) 孟買(mai) 股票交易所，是印度最大的股票交易市場之一，擁有悠久的曆史和廣泛的上市公司群體(ti) ，上市公司的行業(ye) 覆蓋了各個(ge) 重要領域，包括金融、科技、汽車、能源和基礎設施等。比如，印度最大的私營公司之一Reliance Industries、印度最大的軟件服務公司Tata Consultancy Services (TCS)、印度最大的私營銀行之一HDFC Bank以及印度領先的電信服務提供商Bharti Airtel等均為(wei) 登陸BSE的上市企業(ye) 。
新能源行業(ye) 專(zhuan) 家林嘯天（化名）表示，現代汽車想要啟動印度子公司單獨上市對其“內(nei) 功”和“外功”都是有益的。
對內(nei) 來說，子公司的單拆上市母公司可以降低與(yu) 子公司業(ye) 務相關(guan) 的風險，特別是當這些業(ye) 務麵臨(lin) 較大不確定性或市場波動時候的相關(guan) 風險，母公司在進行戰略調整或資產(chan) 重組時將擁有更大的靈活性。並且，上市過程要求公司提高透明度和加強公司治理，這也有助於(yu) 提升整體(ti) 集團的運營質量和市場信任度。
對外來說，顯而易見獨立的上市能夠獨立募資，可以緩解集團的現金流壓力，獨立的募資也有利於(yu) 子公司擴大生產(chan) 規模、研發新技術或拓展市場。且拆分上市有助於(yu) 子公司在印度本地建立和強化自己的品牌形象更可以吸引印度本地的投資者，不論是市場、產(chan) 品還是資本化上都有利於(yu) 現代汽車在印度上市的深入發展。
一直以來，現代汽車將印度視為(wei) 繼美國和韓國之後的第三大關(guan) 鍵市場。近年來韓國汽車製造商正在增加對印度市場的投資。目前，現代汽車在印度主要提供燃油車型。據此前媒體(ti) 報道，現代汽車和其韓國同行起亞(ya) 汽車都計劃從(cong) 2025年起，在印度推出本土製造的電動汽車。在全麵進軍(jun) 純電動汽車市場之前，預計這兩(liang) 家公司將首先在混合動力汽車市場展開競爭(zheng) 。
實際上，不隻是印度，整個(ge) 東(dong) 南都正在成為(wei) 新能源車企看中的下一片藍海。東(dong) 南亞(ya) 目前整體(ti) 新能源車的市場滲透率還處於(yu) 較低的階段，並且多個(ge) 國家的政府都推出了相應的扶持政策，包括稅收優(you) 惠、補貼和基礎設施建設，為(wei) 市場發展提供了有力推動。此外，東(dong) 南亞(ya) 地區經濟的快速增長和中產(chan) 階級人口的擴大，為(wei) 新能源汽車市場帶來了龐大的潛在消費者基礎。
從(cong) 韓國到世界
1967年，現代汽車成立，創始人鄭周永的一生也十分傳(chuan) 奇。
1942年，27歲的鄭周永準備離開教育界，下海成為(wei) 一名商人，他先後涉足了米業(ye) 、汽車修理及運輸業(ye) 務，逐步積累了資本與(yu) 行業(ye) 經驗。到了1947年，他在韓國首都首爾創立了現代工程建築公司，開啟了自己的建築事業(ye) 。憑借其對市場的敏銳洞察和卓越的管理才能，鄭周永將公司打造成為(wei) 韓國建築行業(ye) 的領頭羊，參與(yu) 了多項國家重大基礎設施的建設，為(wei) 韓國的經濟振興(xing) 與(yu) 社會(hui) 進步立下了汗馬功勞。
1958年，鄭周永邁入汽車製造領域，與(yu) 福特汽車攜手，製造出韓國首輛汽車——科蒂娜，這標誌著韓國汽車工業(ye) 的誕生，也是現代汽車的前身。
1967年，鄭周永正式成立現代汽車工業(ye) 公司，開啟了汽車的自主研發與(yu) 生產(chan) 之路。他聘請了英國汽車設計師喬(qiao) 治·特納和美國汽車工程師愛德華·斯通，組建了一支技術精湛的團隊，引進了尖端設備和工藝，建立了現代化的生產(chan) 線和嚴(yan) 格的質量控製體(ti) 係。1975年，現代汽車推出了韓國首款自主設計的汽車——現代小馬，該車搭載水平對置四缸發動機，以出色的動力性能和經濟的燃油消耗受到市場好評。其流暢的外形設計和舒適的車內(nei) 空間，迅速贏得了消費者的喜愛。現代小馬的成功，為(wei) 現代汽車在技術和市場上奠定了堅實的基礎。
現代小馬的推出和出口，不僅(jin) 是韓國第一輛乘用車，也開啟了現代汽車的國際化步伐。隨後，1983年加拿大子公司HMC的成立和之後新車型的推出進一步鞏固了現代汽車在全球市場的地位。
進入21世紀，現代汽車不斷推出創新產(chan) 品，如2001年的聖達菲和2004年的途勝ix35，以及在環保技術上的突破，如2002年的全球環境管理。現代汽車不僅(jin) 在產(chan) 品線上不斷豐(feng) 富，更在技術、設計和環保方麵取得了顯著成就。
2010年代，現代汽車的全球化戰略進一步深化，推出了多款備受市場歡迎的車型，如索納塔混合動力車和創世紀G80。同時，現代汽車在新能源領域也取得了突破，如2013年推出的世界首款量產(chan) ix35燃料電池電動汽車，展示了其在清潔能源技術上的領導地位。
到了這幾年，在燃油車上大獲成功的現代汽車也積極布局新能源的轉型。據techweb2023年6月報道，現代汽車宣布預計到2032年將投入高達109.4萬(wan) 億(yi) 韓元的資金，其中接近三分之一的資金將專(zhuan) 門用於(yu) 電動汽車領域的發展。具體(ti) 來說，現代汽車將撥出35.8萬(wan) 億(yi) 韓元用於(yu) 電動汽車項目，並且已經將2030年的電動汽車年銷量目標從(cong) 一年前的187萬(wan) 輛提升至200萬(wan) 輛。在投資的具體(ti) 分配上，現代汽車計劃將47.4萬(wan) 億(yi) 韓元用於(yu) 研發，47.1萬(wan) 億(yi) 韓元用於(yu) 工廠建設和升級，而剩餘(yu) 的14.9萬(wan) 億(yi) 韓元將用於(yu) 戰略性投資，以支持公司的長期增長和市場競爭(zheng) 力。此外現代汽車預計到2030年，其在韓國、美國和歐洲市場銷售的汽車中，電動汽車的比例將超過一半。
印度成IPO“新寵”
2024年，印度無疑成為(wei) 了一個(ge) IPO的熱門國家。
據環球網6月17日報道，2024年開年以來，印度已經有130家企業(ye) 成功上市，募集資金總額達到3130億(yi) 印度盧比，約合37.4億(yi) 美元。如果按照目前的上市速度，印度今年的IPO數量有望超過2023年，刷新曆史紀錄。去年，印度股市共有238家企業(ye) 通過IPO籌集了73.5億(yi) 美元，IPO數量在全球範圍內(nei) 排名第一。
事實上，2019年開始印度的風險投資市場就已經呈現出了活躍的跡象。
2021年，印度的在線訂餐平台Zomato在本國證券交易所完成了備受矚目的上市，其上市首日的股價(jia) 較發行價(jia) 大幅上漲65%，公司市值一躍達到132億(yi) 美元。Zomato的這一成就不僅(jin) 凸顯了印度市場的巨大增長潛力，也體(ti) 現了國際投資者對印度本土創新企業(ye) 的高度認可和支持。
印度投資者也受到中國市場成功案例的啟發，開始在本國市場積極尋找潛在的獨角獸(shou) 企業(ye) 。他們(men) 借鑒了中國的投資策略和商業(ye) 模式，尤其是螞蟻金服等企業(ye) 的成功經驗，希望在印度複製這樣的成就。通過模仿中國企業(ye) 在金融科技等領域的創新做法，印度投資者期望能夠在本國市場培育出更多具有全球競爭(zheng) 力的企業(ye) 。Zomato的上市成功，被視為(wei) 印度創投市場成熟度提升的一個(ge) 標誌，也為(wei) 其他印度初創企業(ye) 提供了發展的藍圖和信心。
之後印度企業(ye) 的活躍程度也在持續上升，數據顯示，印度企業(ye) 在香港交易所的IPO募資額排名從(cong) 2020年的第十位穩步上升至2023年的第五位，這一躍升凸顯了印度資本市場的快速增長。
特別是在2023年，印度在全球IPO募資額的排名中首次超過了香港，躋身前五強。這一年，印度的IPO活動異常活躍，這其中部分原因是宏觀經濟的持續改善和之前積壓的IPO案例的集中爆發，導致2023年的許多IPO原本計劃在2022年進行，但由於(yu) 多種原因被推遲到了2023年。這種情況一方麵顯示了市場活力的恢複，另一方麵也體(ti) 現了監管機構在麵對經濟波動時的應對策略。
在這樣的市場環境下，許多企業(ye) 選擇在大選前完成IPO，以避免可能的政治不確定性帶來的風險。在各種內(nei) 外因素的共同推動下，印度的創投市場正在快速成長和演變，展現出獨特的市場活力。從(cong) 宏觀經濟到政治因素，再到具體(ti) 的企業(ye) 案例，這些因素共同塑造著這一新興(xing) 市場的未來。
今年，印度資本市場的熱度仍居高不下，環球網報道，全球知名的家居公司Kronox Lab Sciences的子公司在IPO中，其股價(jia) 比發行價(jia) 高出21%，並且獲得了超過117次的認購，這反映了印度IPO市場的熱度。
印度《鑄幣報》報道指出，這些成功的IPO案例體(ti) 現了市場對經濟的樂(le) 觀態度以及支持性監管環境對資本市場參與(yu) 的鼓勵。在2024年，有57%的中小企業(ye) IPO認購率超過了100%。這種增長的散戶投資者信心進一步激發了人們(men) 對中小企業(ye) IPO的興(xing) 趣。中小企業(ye) 的成功上市不僅(jin) 激勵了更多公司加入上市行列，也推動了IPO市場的繁榮。風投公司Negen Capital的創始人巴哈勒預測，隨著大量IPO的發行和私人股本的退出，印度將迎來一個(ge) 創紀錄的年份。
隨著經濟的快速增長，越來越多的海外企業(ye) 對在印度股市上市表現出濃厚的興(xing) 趣。除了韓國的現代汽車，印度市場還吸引了包括聯合利華（印度）和西門子（印度）在內(nei) 的多家公司進行上市。
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