來源：時代財經APP（ID：tf-app） 作者：張昕迎
新車價(jia) 格戰吞噬利潤，汽車經銷商生存狀況依然較為(wei) 艱難。
A股上市公司廣匯汽車近期股價(jia) 走勢再度引發大眾(zhong) 對汽車經銷商生存狀況的關(guan) 注。
26日，廣匯汽車上演“地天板”，開盤跌停，但收盤卻報漲停。27日、28日，廣匯汽車繼續下跌。截至28日收盤，廣匯汽車下跌2.82%，報0.69元/股，已經連續7個(ge) 交易日股價(jia) 跌破1元。
按照交易所規定，如果一隻股票出現“連續20個(ge) 交易日的每日股票收盤價(jia) 均低於(yu) 人民幣1元”的情形，公司股票及可轉換公司債(zhai) 券將因觸及交易類強製退市情形被交易所終止上市。
廣匯汽車麵臨(lin) 困境背後，傳(chuan) 統汽車經銷商普遍承壓。2023年，龐大集團退市；今年年初，廣東(dong) 永奧遭遇經營危機；5月，部分保時捷中國經銷商聯合向主機廠抗議……
在汽車市場內(nei) 卷壓力之下，經銷商經營狀況不及預期。根據中國汽車流通協會(hui) 發布的最新一期“中國汽車經銷商庫存預警指數調查”VIA（Vehicle Inventory Alert Index）顯示，2024年5月中國汽車經銷商庫存預警指數為(wei) 58.2%，同比上升2.8個(ge) 百分點，環比下降1.2個(ge) 百分點。庫存預警指數位於(yu) 榮枯線之上，汽車流通行業(ye) 處在不景氣區間。
一季度整車毛利率下降
根據公開資料，2015年6月，廣匯汽車成功登陸A股市場，證券代碼600297.SH。2016年，廣匯汽車成為(wei) 中國首家資產(chan) 規模和營收規模都突破千億(yi) 的汽車經銷商集團。
根據《廣匯汽車服務集團股份公司2024年度信用評級報告》，廣匯汽車是我國乘用車銷量規模最大的汽車經銷集團，已建立覆蓋全國28 個(ge) 省、自治區及直轄市的乘用車經銷網絡。
中國汽車流通協會(hui) 發布的《2024年中國汽車經銷商集團百強排行榜》顯示，廣匯汽車在各大經銷商集團中乘用車總銷量中排名行業(ye) 第一，營業(ye) 收入規模排名第二。
作為(wei) 頭部經銷商，廣匯汽車仍然在去年實現了千億(yi) 營收，財報顯示，其2023年營收達1379.98億(yi) 元，同比增長3.34%。
盡管仍然保持年收入千億(yi) 的規模，但廣匯汽車的賺錢能力開始變弱。
整車銷售是經銷商收入的主要來源，但整車獲利空間小，其他業(ye) 務主要是售後維修及衍生服務，毛利率水平相對較高，構成經銷商毛利潤的主要來源。
根據財報，2023年，廣匯汽車整車銷售1174.3億(yi) 元，但該部分的毛利率僅(jin) 1.65%；其維修服務收入138.29億(yi) 元，毛利率則為(wei) 31.34%。2023年，廣匯汽車整體(ti) 毛利率為(wei) 8.29%。
今年1-3月，廣匯汽車營業(ye) 收入277.90 億(yi) 元，毛利率8.99%，均同比下降。其中，整車收入225.96億(yi) 元，毛利率僅(jin) 0.02%。
廣匯汽車在公告中表示，汽車市場價(jia) 格戰持續，行業(ye) 競爭(zheng) 格局加劇。新能源市場占有率持續擠壓燃油車市場空間，燃油車市場競爭(zheng) 愈加激烈，汽車主機廠為(wei) 保證自身市占率，持續采取以價(jia) 換量的市場策略。在需求收縮、預期轉弱、價(jia) 格競爭(zheng) 的三重壓力下，一季度公司整車銷售規模較去年同期下降14.80%；整車毛利率較去年同期下降4.10個(ge) 百分點。
不僅(jin) 廣匯汽車，中升集團2023年毛利率為(wei) 7.7%，同比下滑1.2個(ge) 百分點；年內(nei) 溢利同比下滑24.8%。永達汽車2023年毛利率為(wei) 6.88%，較去年同期下降1.99個(ge) 百分點；淨利潤同比下滑60.2%。
廠商之間的博弈更為(wei) 激烈
“市場規模擴大並不意味著經營者經營利潤的豐(feng) 厚，尤其是新車價(jia) 格戰嚴(yan) 重吞噬了經銷商本應有盈利，汽車經銷商生存狀況依然較為(wei) 艱難。”中國汽車流通協會(hui) 指出。
價(jia) 格戰背景下，經銷商身處水深火熱之中。根據中國汽車流通協會(hui) 發布的《2023年全國汽車經銷商生存狀況調查報告》，2023年，僅(jin) 有27.3%經銷商完成年度銷量目標，2023年經銷商虧(kui) 損的比例為(wei) 43.5%。在經銷商利潤結構中，新車銷售虧(kui) 損嚴(yan) 重，新車毛利貢獻為(wei) 負數，售後金融保險及衍生業(ye) 務毛利貢獻占比提升。
一名經銷商相關(guan) 負責人告訴時代財經：“現在都在拚價(jia) 格，盈利不重要，活著更關(guan) 鍵。希望價(jia) 格戰的風暴快點結束，讓市場回歸理性。”
汽車行業(ye) 的內(nei) 卷也使得經銷商與(yu) 主機廠之間的博弈更為(wei) 激烈。
“各大主機廠為(wei) 了爭(zheng) 奪市場份額，打響了貫穿全年的價(jia) 格戰，導致汽車銷售價(jia) 格普遍下降，雖然短期內(nei) 刺激了銷量增長，但也對汽車市場秩序和業(ye) 內(nei) 相關(guan) 企業(ye) 的利潤造成了一定衝(chong) 擊。尤其是處於(yu) 汽車產(chan) 業(ye) 鏈末端的汽車經銷商，被迫承受巨大經營壓力。”廣匯汽車在其2023年年報中表示。
今年5月，保時捷被曝出經銷商威脅停止進車，並要求保時捷方麵更換高管、提高補貼。隨後，保時捷中國回應稱，保時捷中國與(yu) 全體(ti) 授權經銷商始終保持著長期、互信的常態對話機製，汽車廠商始終要積極傾(qing) 聽經銷商來自一線的聲音，將一同尋求有效的方式來積極應對市場的變化。
根據全國工商聯汽車經銷商商會(hui) 25日發布的《2023汽車經銷商對生產(chan) 廠家滿意度暨汽車經銷商生存狀況調研報告》，2023年汽車經銷商對廠家滿意度得分均值創曆史新低，僅(jin) 56.1分，2022年則為(wei) 64.8分。
行業(ye) 大變革之下，積極擁抱新能源汽車成為(wei) 汽車經銷商的選擇。
以廣匯汽車為(wei) 例，其積極參與(yu) 新能源市場布局，積極拓展內(nei) 外部各類資源。截至2023 年末，已與(yu) 20多個(ge) 新能源品牌建立密切聯係與(yu) 溝通機製，已申請成功54家新能源店麵授權。
永達汽車方麵表示，在獨立新能源品牌網店布局方麵，2023年共計獲取7個(ge) 獨立新能源品牌網點授權並主動關(guan) 閉了5個(ge) 效率低下的獨立新能源品牌網店。截至2023年年末，旗下獨立新能源的網點數達到34個(ge) 。在合作品牌方麵，明確了以鴻蒙智行相關(guan) 品牌、小鵬、smart 、智己為(wei) 主的頭部新能源品牌作為(wei) 主要網點布局，並獲取了小米汽車中國首批銷售服務中心網店的授權。
此外，中國汽車流通協會(hui) 建議，未來汽車市場不確定性加大，經銷商要根據實際情況，理性預估實際市場需求，合理控製庫存水平，以防庫存壓力過大，導致經營風險。
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