來源：IT桔子（ID：itjuzi521），作者：吳梅梅
年入 6 億(yi) 元，花 1 億(yi) 元營銷卻持續虧(kui) 損，月子中心是個(ge) 好生意嗎？
今年3月，高瓴資本大手筆投了一位60歲的女性創始人，而且是首次進入一個(ge) 全新的產(chan) 業(ye) ——月子中心。
去年9月市場上就公布了相關(guan) 信息，高瓴以2.25億(yi) 港元的金額投資上市公司 “愛帝宮”，目前該筆交易的全部條件已經達成。
而執掌愛帝宮的朱昱霏，現年60歲，曾任北大深圳醫院產(chan) 科護士長，在創業(ye) 前有著近30年的產(chan) 科臨(lin) 床工作經驗。目前愛帝宮品牌已有16年曆史，是國內(nei) 的老牌月子中心。
由於(yu) 月子中心屬於(yu) 典型的重資產(chan) 、重度服務、人群垂直、且非標準化的服務業(ye) 態，這個(ge) 行業(ye) 在2016年前不曾被主流資本所覬覦，直到近幾年才出現了騰訊、高榕、高瓴、KKR、IDG資本等頭部資本涉足的痕跡。
作為(wei) 中國坐月子文化特色的產(chan) 物，月子中心在將來會(hui) 迎來爆發式增長嗎？
源於(yu) 中國台灣的月子中心，剛需+新消費下的新服務產(chan) 業(ye)
千百年來，“坐月子”是中國的傳(chuan) 統，是每一位孕產(chan) 婦的必經之路。 而月子中心被認為(wei) 是中國台灣的產(chan) 物，2000年開始從(cong) 台灣引入大陸，目前僅(jin) 發展了二十多年。
隨著大陸經濟水平的提升，母嬰服務/產(chan) 後護理正成為(wei) 一項新興(xing) 的服務行業(ye) ，它融合了康複學、護理學、營養(yang) 學多種專(zhuan) 業(ye) 領域，主要針對產(chan) 婦分娩後的心理、健康、飲食、體(ti) 形及新生兒(er) 照護提供服務，主要受到年輕媽媽群體(ti) 的追捧。
在中國，目前產(chan) 婦坐月子通常有三個(ge) 選擇：①去專(zhuan) 業(ye) 的月子中心，省心省力，但花費最高，在一二線城市，普通房型最低三四萬(wan) 元起步，豪華套房高達十幾萬(wan) 元；②請月嫂，有一定專(zhuan) 業(ye) 照護，但服務能力範圍有限，月嫂入戶住家，花費數萬(wan) 元不等；③家人照護，是最經濟的方案。
據悉，中國大陸的第一批月子會(hui) 所基本誕生於(yu) 2003年前後，且發源於(yu) 一線城市，包括位於(yu) 深圳的愛帝宮、位於(yu) 上海的喜喜母嬰，2010年濟南的福座母嬰、2011年蘇州的喜之家、2012年南京的大美母嬰相繼成立。
總體(ti) 來說，月子會(hui) 所的發展趨勢必然是從(cong) 一線城市走向二三線城市，這是由經濟基礎、城市的人均消費能力來決(jue) 定的。
按經營場所不同，我國月子中心主要包括酒店服務式（五星級月子中心）、醫院附屬式和社區家庭式（月嫂上門服務）三種運營模式。第一類代表公司有聖貝拉；第二類則有提供孕產(chan) 一體(ti) 化服務的美中宜和（已被字節跳動收購）、和睦家；第三類是為(wei) 在家坐月子的產(chan) 後女性提供月嫂育兒(er) 居間服務的家政公司。本文側(ce) 重於(yu) 討論第一類。
目前整個(ge) 行業(ye) 唯一的上市公司是愛帝宮，也是全國連鎖的知名高端月子中心品牌；而在新三板掛牌的公司有喜喜母嬰（ST喜喜）、喜之家、福座母嬰以及大美母嬰（大美股份）4家公司，除大美母嬰外，其餘(yu) 3家都僅(jin) 限於(yu) 在一個(ge) 城市發展。
騰訊等資本大手筆跟進，新銳酒店式月子中心品牌正崛起
相比提供月嫂上門的家政服務公司，運營酒店服務式的月子中心屬於(yu) 重資產(chan) 業(ye) 態，初創公司很難進入。 IT桔子數據顯示，近年來這類獲得投資的母嬰護理創業(ye) 公司是屈指可數，包括聖貝拉、優(you) 艾貝、澳玥、錦恩這幾家。
其中，融資勁頭最猛的當屬聖貝拉，總融資額超過了6億(yi) 元。該公司在近日獲得了神騏資本（原58產(chan) 業(ye) 基金）的投資。58是本地生活的重度投資方，此前58還推出了58月嫂服務、天鵝到家品牌，布局母嬰護理、家政產(chan) 業(ye) 。
聖貝拉母公司貝康國際曾於(yu) 2021年3月宣布完成由騰訊領投、高榕資本跟投的2億(yi) 元C1輪融資，據稱刷新了國內(nei) 母嬰護理行業(ye) 單筆融資記錄。
2017年成立的貝康國際擁有高奢月子護理品牌聖貝拉（SAINT BELLA）、輕奢月子護理品牌Baby BELLA小貝拉、專(zhuan) 注女性孕產(chan) 滋補的廣禾堂，到家護理品牌貝護家、貝康護理學校等多個(ge) 業(ye) 務，其服務周期覆蓋孕期護理、月子護理、駐家護理以及線上健康管理。
據悉，目前貝康國際旗下月子會(hui) 所品牌全國直營近30餘(yu) 家門店，是行業(ye) 內(nei) 規模最大的直營月子會(hui) 所品牌之一。
去年底，JEAN錦恩健康完成了1500萬(wan) 元Pre-A輪融資，投資方為(wei) 北京中穀嘉蘊。錦恩公司計劃於(yu) 2025-2026年度在北交所進行上市。
錦恩第一家月子中心於(yu) 2021年2月在北京僑(qiao) 福芳草地怡亨酒店正式開業(ye) ，之後，錦恩又陸續布局了北京燕莎四季酒店和北京太古裏瑜舍酒店的月子中心；並於(yu) 2022年7月份跨出北京，探索了異地管理的廣州城市門店。錦恩是這幾家中目前最貴的月子中心品牌。
據報道，錦恩采用高於(yu) 業(ye) 界標準的護理團隊，所有護理人員是雙證護士，除護士證之外，還有在相應醫院2-3年的工作經驗，采用12小時倒班、二對一的服務模式，同時價(jia) 格也高達20萬(wan) 元+，最貴的套餐高達60萬(wan) 元/月。
發源於(yu) 廣州的澳玥在前兩(liang) 年獲得過A輪近億(yi) 元融資，投資為(wei) 遠寧投資，目前有2家門店。
而優(you) 艾貝在這幾家中是運營時間最久的，優(you) 艾貝集團內(nei) 還有上海艾兒(er) 貝佳婦產(chan) 醫院、上海浦濱兒(er) 童醫院、北京京都兒(er) 童醫院業(ye) 務，公司在2019年獲得了大鉦資本數千萬(wan) 美元的B輪融資，此前華平投資也參與(yu) 了一輪融資。
老牌也在孵化新品牌，高瓴投了60歲的創始人
就在2022年8月，高瓴出手，在二級市場以2.25億(yi) 港元投資“月子中心第一股“愛帝宮。
愛帝宮目前也是國內(nei) 唯一上市的一家連鎖月子中心公司，此前它通過借殼上市的方式登陸港股。
根據愛帝宮最新年報，2022年集團計劃施行雙品牌，包括新推出的品牌月格格，完全使用獨立的新品牌進行擴張，在珠海這個(ge) 城市開出了2家實驗店麵後決(jue) 定複製到全國。
根據美團數據，珠海月格格海灣門店的套餐價(jia) 格區間和愛帝宮品牌差別不大，6.88萬(wan) 元/月起，最高價(jia) 位是23.88萬(wan) 元，看起來像是兩(liang) 個(ge) 毫無關(guan) 聯的品牌。而這與(yu) 聖貝拉、小貝拉2個(ge) 母子品牌拉大價(jia) 格區間的打法有所不同。
朱昱霏在年報中表示：月子會(hui) 所已經從(cong) 粗放化經營邁入2.0時代。中國幅員遼闊，每個(ge) 地方的生活習(xi) 慣差別很大，“一招鮮吃遍天”注定已經是過去式了。所以需要按照南北差異，人群需求以及頭胎多胎、孕媽年齡等多個(ge) 維度打造多種服務係統，兼顧標準和個(ge) 性化。
除了推出完全獨立的新品牌外，愛帝宮在近2年還有了新的轉型探索。
那便是從(cong) 2021年4月開始，愛帝宮采取更輕量化的資產(chan) 擴張模式，通過租賃已裝修物業(ye) （包括獨立園區、酒店、酒店式公寓、度假園林別墅區）開設月子中心，省去裝修時間，使新月子中心的籌建期從(cong) 6個(ge) 月縮短至2個(ge) 月，同時降低開店投資成本。
比如愛帝宮深圳華僑(qiao) 城輕奢院開業(ye) 初始投資成本為(wei) 1500萬(wan) 元，相比此前同規模的店型開店成本縮減70%。
借助該新輕資產(chan) 模式，愛帝宮在2021年Q4和2022年Q1開設了深圳花卉小鎮院、北京諾金院和深圳福田院。而在過去，愛帝宮花費了10多年才開設了5家新院。
官網信息顯示，目前愛帝宮一共有11家院區分布在全國5大城市，其中深圳地區有6家分院，北京有2家，成都、東(dong) 莞、廈門各有1家。
2020年以及2021年、2022年，愛帝宮營收分別為(wei) 6.01億(yi) 港元、6.43億(yi) 港元、6.8億(yi) 港元，淨利潤分別為(wei) -3.83億(yi) 港元、3478.5萬(wan) 港元、-1.78億(yi) 港元。淨利潤的下降原因包括疫情的影響，新開店的投入營銷增加等。
雖然營收增速滿，利潤下滑，但愛帝宮的品牌知名度仍屬於(yu) 前列。據悉，愛帝宮近兩(liang) 年花在市場營銷費用就高達上億(yi) 元，在2021、2022年分別是1.1億(yi) 港元、1.485億(yi) 港元。
中國特色的月子中心，未來將走向何方
“盡管短時間來看，新生兒(er) 出生數量下降，對月子中心發展不利； 但長期來說，在政策的鼓勵下生育還會(hui) 反彈”。 某位關(guan) 注該領域的創業(ye) 者趙舊（化名）對IT桔子表達了這樣的觀點。
他還認為(wei) ，醫療級（即醫院附屬式）月子中心會(hui) 更有競爭(zheng) 力，比如凱為(wei) 醫療（KKR集團下）管理的深圳遠東(dong) 婦產(chan) 醫院月子中心房子，就需要提前三個(ge) 月預定；這類優(you) 勢是專(zhuan) 業(ye) 護理服務和醫療資源的對接，但整體(ti) 環境不如高端酒店式月子會(hui) 所好，價(jia) 格屬於(yu) 中等價(jia) 位。
不過，這類醫院附屬的月子中心資源仍是十分稀缺的。
從(cong) 宏觀來看，市場對這個(ge) 行業(ye) 抱有更高的期待。
根據弗若斯特沙利文報告，中國大陸月子中心的市場滲透率不到5%，而中國台灣月子中心成熟市場，滲透率則高達60％以上。據預測，中國大陸月子中心2025年市場規模有望至167.8億(yi) 元。而疊加大陸的人口規模，未來這個(ge) 產(chan) 業(ye) 可能是千億(yi) 級別的。
伴隨著國人對月子中心的接受度越來越高，以及資本的入局、多方玩家的加入，試問，未來月子中心會(hui) 迎來混戰的時刻嗎？
在大陸一二線城市中，高昂的房租、高額的人力成本等都是製約這類公司發展的重要因素，其套餐價(jia) 格普遍達到了6萬(wan) 元以上，可以說這是一個(ge) 很難把“價(jia) 格”打下來的生意。
除了收取套餐服務費，有的月子中心還會(hui) 通過開展培訓收入，開通上門服務等多種盈利模式來增加收入。
個(ge) 人認為(wei) ，通過資本的擴張讓月子中心的模式向三四線城市普及，並伴隨者各類成本的降低，從(cong) 而實現更普惠的價(jia) 格，這個(ge) 市場仍大有可為(wei) ，但依然也有不少的困難需要克服。
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